리턴 1979 다운로드

이 백서에서는 수익수익률, 회사 규모 및 NYSE 기업의 보통주에 대한 수익률 간의 경험적 관계를 검토합니다. 그 결과 높은 E/P 기업의 보통주가 낮은 E/P 기업의 보통주보다 평균적으로 위험 조정 수익률이 높고, 기업 규모의 차이에 대한 실험적 통제가 행사되더라도 이러한 효과는 분명히 중요하다는 것을 확인할 수 있습니다. 반면, 소규모 NYSE 기업의 보통주는 대형 NYSE 기업의 보통주보다 실질적으로 높은 수익을 올린 것으로 보이지만, 위험및 E/P 비율의 차이에 대한 수익률이 통제될 때 크기 효과는 거의 사라집니다. 여기에 제시된 증거는 E/P 효과가 회사 규모와 완전히 무관하지 않으며 두 변수가 예상 수익률에 미치는 영향이 이전에 문헌에 설명된 것보다 훨씬 더 복잡하다는 것을 나타냅니다. 편집자 주: 1983년 1월 7일, 바수 교수는 치명적인 심장 마비를 겪었습니다. 그의 부고는이 문제의 끝에 나타납니다. 편집자 사무실은 원고를 교정하는 책임을 맡았습니다. 이 연구는 NYSE 보통주의 수익률과 총 시장 가치 사이의 경험적 관계를 조사합니다. 중소기업은 대기업보다 평균적으로 위험 조정 수익률이 높은 것으로 나타났습니다. 이 `크기 효과`는 적어도 40 년 동안 존재해 왔으며 자본 자산 가격 책정 모델이 잘못 지정되었다는 증거입니다. 크기 효과는 시장 가치에 선형이 아닙니다. 주요 효과는 평균 규모의 대기업과 대기업 사이의 수익에 약간의 차이가있는 동안 매우 작은 기업에 발생합니다.

se 당 크기가 효과에 대한 책임이 있는지 또는 크기가 크기와 상관 관계가있는 하나 이상의 진정한 알 수없는 요인에 대한 프록시인지 여부는 알려져 있지 않습니다. 마이클 브레넌 교수, 조지 포스터, 로버트 리젠버거, 마크 리젠버거, 리처드 롤, 마이런 스콜스, 코넬 대학교 회계 및 재무 워크숍 회원, 시장 효율성에 관한 버클리 심포지엄 참가자, 특히 두 심판인 유진 파마와 마이클 젠슨을 포함한 수많은 개인의 의견이 감사하게 도모된다. 당연히, 나머지 오류는이 저자의 책임입니다. 이 연구는 논문의 일부를 기반으로 하고 내가 시카고 대학에있는 동안 완료되었다. 저의 위원회인 마이런 스콜스(회장), 존 굴드, 로저 이보슨, 조나단 잉거솔, 특히 유진 파마와 머튼 밀러의 조언과 의견에 감사드립니다. 나는이 논문의 이전 초안에 빌 슈워트의 귀중한 의견을 인정하고 싶습니다..

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